先簡單解釋一下什么是智能硬件，其實沒有統(tǒng)一的說法，我個人的理解，第一是傳統(tǒng)硬件或者物件的智能化，比如說空調(diào)智能化、床墊智能化、枕頭智能化等。第二是新型的智能硬件。手機(jī)已經(jīng)是一個有很多年歷史的東西，現(xiàn)在我們在創(chuàng)造更多新的硬件，比如機(jī)器人就是一個新的物件，我們也在尋求取代或者分流手機(jī)功能的東西。傳統(tǒng)硬件或者物件放入智能芯片就可以智能化了，但是不夠，比較重要的是這些東西要聯(lián)網(wǎng)，傳統(tǒng)硬件的智能化，加上新型智能化的硬件，互聯(lián)在一起構(gòu)成了物聯(lián)網(wǎng)。

在中國，物聯(lián)網(wǎng)的概念講了很多年，我認(rèn)為講得太早了，過去講的物聯(lián)網(wǎng)不是真正的物聯(lián)網(wǎng)，普遍的預(yù)測是到2020年，真正的物聯(lián)網(wǎng)才全面爆發(fā)。目前在什么階段？目前主要是把WiFi模塊放入空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)，讓傳統(tǒng)硬件具有聯(lián)網(wǎng)的功能。智能家居的部署剛剛開始起步，所以是非常早期的階段。

另外一個概念是云。此前我們探討什么是家庭的中控設(shè)備，原來說是路由器，我認(rèn)為絕對不是，今天很清楚了，路由器被拋棄了。中央控制器一定是新的硬件，成為中控設(shè)備要具備幾個條件：

● 需求非常強(qiáng)烈，體驗極好，刺激你購買。

● 有技術(shù)門檻，不易被別的產(chǎn)品集成，反而可以集成別的硬件產(chǎn)品的功能。

● 極大的資本推動。

而WiFi是一個通道，可以直接連到云端。

智能硬件的領(lǐng)域細(xì)分主要是根據(jù)應(yīng)用場景和技術(shù)屬性來區(qū)分，包括機(jī)器人與無人設(shè)備、智能家居、智能健康、新交互方式、智能教育、智能運動和娛樂等。

其中智能家居的發(fā)展低于預(yù)期，有很多原因，我個人覺得從投資的角度來講，那些智能家居公司除了做系統(tǒng)集成的以外，大部分沒有核心技術(shù)，所以過去沒有人愿意投資，但是谷歌完全把這個世界打開了，展現(xiàn)出一個新的機(jī)遇。新的交互方式也特別重要，是未來誕生很多新型智能硬件的關(guān)鍵之一，有了這些新的交互方式，你會創(chuàng)造出一些新的產(chǎn)品出來。

為什么智能硬件熱潮不斷？熱度的引領(lǐng)者永遠(yuǎn)是美國的一些互聯(lián)網(wǎng)公司，這些公司真是有錢任性，我們都看不懂。谷歌花32億美元收購Nest，我們解剖了Nest的產(chǎn)品，沒有那么神秘，谷歌為什么花大價錢做這件事？

大家知道谷歌是做搜索引擎的，比較厲害的是它積累的知識庫，目前搜索是通過電腦或者手機(jī)，今后會有很多入口產(chǎn)生人的行為數(shù)據(jù)，這是一個入口帶來的生意。谷歌搶占這些入口，搞自動駕駛汽車，搞機(jī)器人，今后即便手機(jī)消亡，還能有別的地方可以收集人的行為數(shù)據(jù)。有跟人交互的入口，再背靠強(qiáng)大的人工智能產(chǎn)品，谷歌可以永遠(yuǎn)占領(lǐng)高地。谷歌還聯(lián)合高通投資了Magic Leap，這家公司的產(chǎn)品還未面世時，估值就已經(jīng)45億美金了，它是“增強(qiáng)現(xiàn)實”技術(shù)的代表公司。

用互聯(lián)網(wǎng)思維來做智能硬件是顛倒的。

華登國際投資過GoPro、大疆無人機(jī)、Rokid等，其中Rokid是一家新的創(chuàng)業(yè)公司，它生產(chǎn)放在家里或者辦公場所的人工智能機(jī)器人。

Rokid無法行走，為什么還叫機(jī)器人？第一它有語音交互功能，第二它有人臉識別技術(shù)，它希望成為家庭智能化或者辦公場所智能化的中心，其中的想象空間的確非常大。這個公司的產(chǎn)品還沒開始賣，其價值就被投資人所肯定，而無人機(jī)公司大疆的估值已經(jīng)100億美元了。

還有一些公司，比如做手環(huán)的華米融資3500萬美元，咕咚運動融資3000萬美元，從投資角度看，這些公司為什么會有這樣的估值？

● 大公司高溢價并購，大公司是業(yè)界方向的指引，對我們做投資和創(chuàng)業(yè)的人來講特別重要。谷歌非常了不起，是全世界創(chuàng)新能力比較強(qiáng)的公司，谷歌出一個產(chǎn)品常會創(chuàng)造一個品類。比如無人駕駛雖然還需要時間，但是未來的方向；比如做智能家居的Nest被谷歌收購，所有人才發(fā)現(xiàn)原來智能家居是這么玩的，隱藏了這么大的商業(yè)潛力。

● 創(chuàng)新公司獲得投資人的狂熱追捧，引發(fā)了創(chuàng)新的熱潮。這一點很重要，大家看到資本在非常瘋狂地追逐有創(chuàng)新的產(chǎn)品。

● 小玩意也可以有大的故事。

那么智能硬件是不是有泡沫？為什么這么瘋狂？高溢價背后的邏輯是什么？

● 大公司可以用資本換取一個發(fā)展的先機(jī)。

● 硬件可以演變成一個平臺，比如在GoPro相機(jī)上面可以產(chǎn)生很多內(nèi)容，而內(nèi)容是有媒體屬性的。如果我是一個GoPro的用戶，我拍的視頻，平臺可以拿去交易，可以開展媒體服務(wù)。

● 為什么溢價這么高？這是小米的玩法，傳統(tǒng)行業(yè)對此不是特別了解。簡單說兩句，小米通過非常大的資本投資，去做那些沒有很高門檻的產(chǎn)品，比如手環(huán)的門檻很低，它的產(chǎn)業(yè)鏈非常完整。

小米用非常低的價格結(jié)合它的營銷方式，可以做到一定的規(guī)模，然后用資本把公司的估值推高，意義是什么呢？小米把產(chǎn)品價格打低，小公司以這個價格賣硬件是虧錢的，就很難生存。那樣小米就是這個行業(yè)的終結(jié)者，高資本可以支撐它短期不賺錢，它就可以把對手滅掉。

很多人注意到了，在智能硬件領(lǐng)域，現(xiàn)在資本開始有點降溫。智能硬件在中國差不多熱2年了，但是這個熱度不太對，很多人把智能硬件判斷得過于樂觀，有些人的投資邏輯是錯誤的。很簡單，因為智能硬件有幾個玩法，其中一個邏輯是前面提到的小米邏輯。

小米的邏輯有兩個前提

其一是量很大，小米做的是大眾市場，空氣凈化器也好，手環(huán)也好，都是量很大的市場，而比如無人機(jī)則是非常小眾的市場；其二是低價。

小米的模式有很多創(chuàng)業(yè)公司在模仿，但這種模仿絕對是錯誤的。為什么智能硬件會降溫，很多公司會死掉？因為它們選擇的產(chǎn)品不對。

第一，如果你選跟小米一樣比較大眾的產(chǎn)品，那些小米都會做，而小米一做你就不賺錢。

第二，我們的投資邏輯是認(rèn)為硬件行業(yè)一定是剛需，并且必須賺錢。而互聯(lián)網(wǎng)投資人是按照互聯(lián)網(wǎng)的思路做他們的投資邏輯，認(rèn)為硬件不賺錢，靠的是數(shù)據(jù)。但是創(chuàng)業(yè)公司生產(chǎn)的硬件量很小，它們希望通過獲取數(shù)據(jù)賺錢，靠服務(wù)賺錢。這個邏輯不太對，在未來是對的，但在今天是不對的。新型的智能硬件，第一其產(chǎn)生的數(shù)據(jù)不夠多，第二其數(shù)據(jù)價值沒有互聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)的數(shù)據(jù)價值高。

第三，跟風(fēng)的邏輯，很多人投資是跟風(fēng)，包括我們的很多合作伙伴。我們有些項目要融資，發(fā)現(xiàn)他們一看是某個方向就都不投，其實有些公司是很好的公司，越是在降溫的階段越是有好的估值，這個時候要投資。但在中國，很多做VC、PE的人是跟風(fēng)，看到什么熱，比如O2O熱，所有人都投O2O，業(yè)界有人撰文批評O2O，立馬就無人問津。

智能硬件的浪潮，是不是一個風(fēng)口？風(fēng)口在中國影響很大，很多人說在風(fēng)口，哪怕是豬都可以飛起來。我覺得智能硬件不是那么簡單，智能硬件是一個時代剛開始，現(xiàn)在的移動互聯(lián)網(wǎng)是手機(jī)互聯(lián)網(wǎng)，不是真正的移動互聯(lián)網(wǎng)。