銷售壓力加大、經銷商矛盾不斷，去年底第三次沖擊IPO的六個核桃正遭遇挑戰(zhàn)。

5月2日，植物蛋白飲品品牌六個核桃河南經銷商告訴界面新聞記者，六個核桃的品牌公司河北養(yǎng)元智匯飲品股份有限公司（下稱養(yǎng)元飲品）在新老經銷商交接時，任由產品過期在庫房而不處理。

張德領是養(yǎng)元飲品在河南平頂山市下一名一級經銷商，退出經銷一年后仍有二十多萬元過期的六個核桃?guī)齑妗?/p>

2015年，張德領與養(yǎng)元飲品簽訂了一份銷售任務（提貨額）達700萬元的合同。但感受到銷售壓力，張德領只打了不足200萬元的貨款，并于2016年3月停止經銷六個核桃產品。其后養(yǎng)元飲品公司在新舊經銷商交接時并未讓新的經銷商接手其貨品，而是重新給新經銷商發(fā)貨，導致其存貨無法處理。

據稱和張德領有相同遭遇的還有平頂山市下轄的魯山、寶豐地區(qū)的部分一級經銷商，這些經銷商在高峰期銷售額多則1000萬元，少則二三百萬元。

養(yǎng)元飲品河南省經銷負責人徐建壯接受界面新聞采訪時拒絕回答為什么沒有解決老經銷商的存貨問題，認為這些都是經銷商自己的事情。

根據張德領提供的合同，在經銷商連續(xù)兩個月未完成約定月度提貨量，或連續(xù)三個月累計提貨量未達到約定提貨任務總量的80%，六個核桃有權單方面解除合同且不無需承擔違約責任。

不過，經銷商矛盾透露出來的信號是銷售壓力的增加，六個核桃已經不如從前那么好賣了。

養(yǎng)元飲品的前身為養(yǎng)元保健飲品，成立于1997年，比較初為老白干集團全資控股的子公司。2005年被老白干集團以瀕臨破產為由剝離出去，當時養(yǎng)元飲品的企業(yè)價值僅有399萬元，這被以姚奎章（養(yǎng)元飲品總經理）為首的58名員工集體湊錢接盤。

重整旗鼓的養(yǎng)元飲品以“六個核桃”為新品牌，對標當時市場第一的河北承德露露，利用此前衡水老白干的酒類渠道先從餐飲業(yè)入手打開市場，并在2006年已經做到了3000萬元的銷售額。

2010年，六個核桃斥資6000萬元，請節(jié)目主持人陳魯豫代言并在央視黃金時段投放了廣告。并將“經常用腦，多喝六個核桃”的廣告語對準了學生、腦力勞動者等經常用腦群體，使受眾更加細化。

除了廣告代言，六個核桃此后冠名了央視《比較強大腦》、《挑戰(zhàn)不可能》、湖南衛(wèi)視《好好學吧》、山東衛(wèi)視《我是先生》等益智類節(jié)目，利用精準營銷，迎合了“補腦”這個市場痛點。

2012年六個核桃在市場上火爆起來。張德領回憶，到2014-2014年間，僅自己的門市出貨量價值就達到了400萬元以上。

但是2015年就開始出現銷售下滑、經銷商退出的現象。這其中包括2016年3月退出的張德領。

與張德領說法相印證的是養(yǎng)元飲品去年年底的招股說明書，該企業(yè)在2014年至2016年上半年間的營業(yè)收入分別為74億元、83億元、91億元和40億元；凈利潤分別為16億元、18億元、26億元和13億元。

這意味著到2016年，六個核桃營收和凈利潤較前幾年已經大幅回落。

另一個數據也釋放了危機信號。六個核桃在招股說明書中披露，2014年存貨5.07億元、2014年9.43億元、2015年6.96億元、2016年上半年則高達7.86億。如果經銷商完不成銷售任務，存貨還將進一步加大。

高庫存背后是曾經依靠補腦等全新概念以及高密度營銷投入火起來的六個核桃不好賣了，這也是導致經銷商與廠家出現矛盾的直接原因。

習慣大手筆廣告和營銷六個核桃仍然堅持著以往的風格，據養(yǎng)元飲品招股書顯示，2014-2015年養(yǎng)元飲品市場推廣費為2.56億元、3.2億元、3.77億元。但是，投入雖然仍然在增加，方式卻依然是原來的那一套，除了廣告代言、冠名電視節(jié)目，在營銷策略上創(chuàng)新不多。

沒有改變的還包括其對于產品研發(fā)的不重視，2014-2015年相應地年份，其研發(fā)費用僅為129萬元、247萬元和545萬元，其在營銷方面的費用是其在研發(fā)方面投入的百倍。

產品多年沒有創(chuàng)新，而市場上同類竟品卻在增多。養(yǎng)元飲品在招股書中也提出，伊利、蒙牛、三元、娃哈哈、盼盼等知名品牌均已進入核桃乳行業(yè)，行業(yè)競爭加劇。

麻煩不止這些。自2012年開始，養(yǎng)元飲品就頻惹官司。公開資料顯示，2012年就有北京消費者以“六個核桃”里并未真正含有六個核桃，將養(yǎng)元智匯公司告上了法庭，認為其“虛假宣傳”。此后類似的訴訟案件大約有10件。宣傳糾紛一度被外界猜測是六個核桃2011年和2012年兩次IPO告停的原因之一。

2016年底六個核桃第三次沖刺IPO，在庫存增加、銷售壓力加大的狀況下能否成功，則不得而知。