4月25日晚間，國(guó)產(chǎn)奶粉品牌巨頭貝因美披露了2017年年報(bào)，營(yíng)收26.6億元，同比下降3.76%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損10.57億元，同比下降35.4%。上年同期虧損7.8億元。

貝因美同時(shí)發(fā)布公告稱，公司股票于4月26日停牌一天，4月27日起被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”特別處理，股票簡(jiǎn)稱由“貝因美”變更為“*ST因美(行情002570診股)”。

近年來(lái)，貝因美高層頻繁變更，去年出售資產(chǎn)遭董事反對(duì)。無(wú)奈之下，貝因美創(chuàng)始人謝宏宣告復(fù)出。

面對(duì)高達(dá)超10億的凈利潤(rùn)虧損，貝因美要想扭虧為盈難度不小?！柏愐蛎来饲白畲蟮睦щy就是沒(méi)有正視自己在管理上的錯(cuò)誤，反而將其歸咎于其他問(wèn)題，謝宏回歸也不一定就是靈丹妙藥，因?yàn)樗彩菍?dǎo)致貝因美業(yè)績(jī)虧損的成員之一。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示。

連年虧損對(duì)于業(yè)績(jī)虧損，貝因美歸結(jié)為，2017年配方注冊(cè)制落定以及2018年起正式實(shí)施，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化導(dǎo)致行業(yè)普遍競(jìng)相殺價(jià)甩貨，公司整體銷售未達(dá)預(yù)期，同時(shí)市場(chǎng)投入費(fèi)用門檻提高，嚴(yán)重影響利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大虧損。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬表示，貝因美虧損是由內(nèi)外部因素所致。他表示，從渠道端、消費(fèi)端來(lái)看，盡管外部渠道以及消費(fèi)端受到一定影響，但貝因美業(yè)績(jī)虧損內(nèi)部原因更多，扭虧要從公司內(nèi)部解決，內(nèi)部問(wèn)題不解決，外部因素很難去克服。

貝因美并非第一年虧損，配方制實(shí)施和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈是業(yè)績(jī)波動(dòng)原因之一，但這些原因?qū)τ谌槠髞?lái)說(shuō)，都同樣存在。其他國(guó)產(chǎn)乳企品牌并沒(méi)有遭遇貝因美所碰到的情況。比如君樂(lè)寶2017銷售收入增至102億元；飛鶴奶粉2017年高端產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)超過(guò)200%，整體銷售增長(zhǎng)超過(guò)60%，銷售額超過(guò)70億元。

“貝因美還是應(yīng)該多從自身經(jīng)營(yíng)管理中尋找問(wèn)題根源。”沈萌表示。

在乳業(yè)專家宋亮看來(lái)，“貝因美終端形象并不比伊利、飛鶴奶粉差，主要問(wèn)題是渠道信心不足，目前貝因美市場(chǎng)終端恢復(fù)較為緩慢，需加強(qiáng)對(duì)渠道信心的恢復(fù)。”

自2016年底以來(lái)，貝因美副董事長(zhǎng)、副總經(jīng)理（財(cái)務(wù)總監(jiān)）、董事等諸多高層都離職了。從2011年謝宏辭職到2014年，貝因美一共經(jīng)歷了朱德宇、黃小強(qiáng)、王振泰3位一把手。

自2014年開(kāi)始，貝因美業(yè)績(jī)開(kāi)始出現(xiàn)大幅下滑；2014-2017年，公司營(yíng)收持續(xù)下滑，分別為2014年的50.49億元、2015年的45.34億元、2016年的27.64億元、2017年的26.60億元。

從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，2017年貝因美奶粉類業(yè)務(wù)營(yíng)收25億元，同比上升61.64%，凈利9.63億元，同比下滑4.04%。米粉類業(yè)務(wù)營(yíng)收6765萬(wàn)元，同比上漲2.02%。但貝因美米粉庫(kù)存量較上年期末增加68.96%，主要受市場(chǎng)整體需求下滑影響所致。

在朱丹蓬看來(lái)，貝因美創(chuàng)始人謝宏復(fù)出對(duì)內(nèi)部管理、渠道能起到恢復(fù)信心的作用，在執(zhí)行方面還需看如何落地。

扭虧有三難題

2017年貝因美為了保殼竭盡全力，賣房、出售子公司、政府補(bǔ)助……依然沒(méi)能挽救虧損。在陷入業(yè)績(jī)虧損的同時(shí)，今年以來(lái)貝因美一度陷入困頓中。

1月22日，貝因美發(fā)布了一則公告，稱其出售全資子公司豆逗工廠的議案被董事會(huì)否決。公告稱，在子公司出售的時(shí)機(jī)與估值上，多位董事給出了不同的意見(jiàn)。3位獨(dú)立董事中，劉曉松明確投出了反對(duì)票，史惠祥、周亞力棄權(quán)；副董事長(zhǎng)、第三大股東代表何曉華，以及代表第二大股東的兩位董事也投了反對(duì)票。

不過(guò)，在3月13日，貝因美公告稱，1.66億元出售全資子公司“杭州豆逗”獲得通過(guò)。貝因美二股東、全球最大乳制品企業(yè)恒天然集團(tuán)此前宣布，執(zhí)掌恒天然長(zhǎng)達(dá)7年的現(xiàn)任首席執(zhí)行官施牧德將于今年晚些時(shí)候離職。對(duì)于施牧德的離任，外界猜測(cè)稱或與其在任期間，主導(dǎo)投資貝因美公司有關(guān)。種種跡象表明，雙方關(guān)系陷入僵局已是不爭(zhēng)的事實(shí)。

在此前貝因美發(fā)布的公司業(yè)績(jī)預(yù)告中，恒天然任命的董事蒲瑞安和朱曉靜也投了“反對(duì)票”，對(duì)2017年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)持保留意見(jiàn)。決策層動(dòng)蕩不安，多項(xiàng)決議被多位董事給出了保留意見(jiàn)，退居幕后多年的創(chuàng)始人謝宏出山，接任貝因美集團(tuán)總裁一職。謝宏能否帶領(lǐng)貝因美走出泥潭，把貝因美從連年虧損的邊緣拉回來(lái)？早在2011年7月，時(shí)任貝因美董事長(zhǎng)的謝宏因個(gè)人健康原因辭任，將公司交由職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)管理，這距離貝因美上市不過(guò)3個(gè)月時(shí)間。

“雖然謝宏在上市后并未處于管理前臺(tái)，但仍然是大股東的實(shí)際控制人，若說(shuō)其完全隔離于貝因美的經(jīng)營(yíng)決策，無(wú)法取信于市場(chǎng)?！鄙蛎缺硎?。

宋亮認(rèn)為，貝因美目前自救面臨三大難題。一是內(nèi)部管理和營(yíng)銷體系薄弱，隨著貝因美的業(yè)績(jī)下滑大量而導(dǎo)致中堅(jiān)力量流失。二是渠道商信心不足，需要恢復(fù)渠道商信心。三是需借助母嬰渠道轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)貝因美線上線下一體化發(fā)展，讓貝因美品牌復(fù)活。記者聯(lián)系到貝因美方面，對(duì)方稱一切以公告為準(zhǔn)。