自報(bào)喜鳥12日推出1.8億元回購計(jì)劃后，公司股價(jià)不漲反跌，已連續(xù)兩連陰，昨日收盤跌4.43%報(bào)8.41元。

報(bào)喜鳥為期兩年的股份回購計(jì)劃顯示，公司擬每年斥資8000萬到1億對公司股份進(jìn)行回購，回購總量不超過公司總股本的4%，回購價(jià)格上限為12元/股，較回購計(jì)劃推出前市場價(jià)格8.75元/股溢價(jià)近40%。

12元/股的回購價(jià)格上限不僅大幅高于目前市價(jià)，也高于報(bào)喜鳥不久前剛完成的9.26元/股的公開增發(fā)價(jià)格。

然而報(bào)喜鳥的回購行為卻引來市場投資者的質(zhì)疑。有投資者認(rèn)為，從資金面上看報(bào)喜鳥本不富余，大股東此番1.8億資金回購股份意在拉升股價(jià)，“拉高后向銀行質(zhì)押股份可以貸更多的錢”。比較新公告顯示，報(bào)喜鳥大股東報(bào)喜鳥集團(tuán)已質(zhì)押其持有的1.3億股報(bào)喜鳥股份，占公司股份總數(shù)的21.89%，占其所持報(bào)喜鳥股份的62.7%。分析認(rèn)為，報(bào)喜鳥若持續(xù)下跌，大股東股份質(zhì)押將會(huì)被追加，此次推出股份回購計(jì)劃或也是無奈之舉。

而對于公司回購動(dòng)機(jī)的另一猜測是“為更大的增發(fā)做鋪墊”。有分析人士認(rèn)為，報(bào)喜鳥回購恐怕是為了明年進(jìn)行更大規(guī)模的增發(fā)，回購行為“四兩撥千斤”意味濃厚。

今年7月份以來，報(bào)喜鳥股價(jià)節(jié)節(jié)下降，為了穩(wěn)定股價(jià)，公司頗費(fèi)了不少功夫。2012年9月至11月期間，為穩(wěn)定公司股價(jià)，大股東、董事吳志澤買入105.4萬股報(bào)喜鳥股票。

股價(jià)低迷之際，報(bào)喜鳥又推出小規(guī)模圈錢計(jì)劃。11月22日，報(bào)喜鳥公開增發(fā)成行，由于沒有機(jī)構(gòu)響應(yīng)，比較終僅發(fā)行500萬股，募資僅4630萬元，被稱為年度比較“迷你”增發(fā)計(jì)劃。此后的12月4日，報(bào)喜鳥股價(jià)創(chuàng)出自09年8月以來的低點(diǎn)。12月7日增發(fā)股上市。

即便報(bào)喜鳥頻出公告維穩(wěn)，但公司股東減持卻不間斷。此前公司的五大創(chuàng)始人中有三人辭去公司職務(wù)并不斷減持公司股份，而公司大股東報(bào)喜鳥集團(tuán)有限公司也在密集減持。據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從去年初至今，公司管理層累計(jì)減持73次，比較大一筆為57.4萬股，累計(jì)減持223萬股。有業(yè)內(nèi)人士提醒，對于此類無業(yè)績支撐或遭遇減持壓力而宣布回購股份的上市公司，投資者需謹(jǐn)慎。