整合奶粉業(yè)務(wù)，雅士利成為蒙牛旗下奶粉業(yè)務(wù)運(yùn)作平臺(tái)。

9月21日晚間，蒙牛(2319.HK)和雅士利(1230.HK)發(fā)布聯(lián)合公告，雅士利(廣東)和內(nèi)蒙蒙牛訂立了一項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，前者將從后者手中收購(gòu)歐世蒙牛的全部股權(quán)，涉及金額為人民幣10.5億元，交易全部以現(xiàn)金支付。

雅士利(廣東)是雅士利的一家間接全資附屬公司，內(nèi)蒙蒙牛是蒙牛的一家附屬公司，而歐世蒙牛是內(nèi)蒙蒙牛的一家全資附屬公司，主要從事嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品及成人奶粉產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷(xiāo)售。

鑒于蒙牛是雅士利的控股股東(持股51.04%)，歐世蒙牛此前一直是蒙牛奶粉業(yè)務(wù)的主要運(yùn)營(yíng)方，這項(xiàng)交易意味著，蒙牛將把所有奶粉業(yè)務(wù)全部整合到雅士利旗下。

蒙牛在公告中表示，這將有助于雅士利提高市場(chǎng)份額、實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，通過(guò)收購(gòu)奶類(lèi)生產(chǎn)主要地區(qū)的先進(jìn)奶粉生產(chǎn)設(shè)施，優(yōu)化生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)及減少生產(chǎn)費(fèi)用。此外，還能減少與控股股東蒙牛乳業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，從而使雅士利及其股東享受整體受益。

歐世蒙牛官網(wǎng)顯示，該公司成立于2006年1月27日，由蒙牛集團(tuán)和丹麥乳業(yè)巨頭ArlaFoods共同投資5.4億元建立，蒙牛占股51%，ArlaFoods占股49%。2012年，蒙牛乳業(yè)收回了歐世蒙牛100%的股權(quán)。歐世蒙牛的主要產(chǎn)品包括嬰幼兒配方奶粉品牌“歐世”奶粉、“瑞哺恩”有機(jī)奶粉和美系列奶粉，以及果蔬兒童奶粉“未來(lái)星”和蒙牛成人奶粉。

根據(jù)公告，截至2015年4月30日，歐世蒙牛的總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)價(jià)值大約分別為4.20億元和500萬(wàn)元。公司自去年起扭虧為盈——2012年虧損2.37億元，2014年虧損2800萬(wàn)元，2014年純利為7900萬(wàn)元，全年收入為7.24億元。

不過(guò)，這次交易需待股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議所載的若干條件達(dá)成后方可作實(shí)，其中包括雅士利對(duì)歐世蒙牛的盡職調(diào)查結(jié)果滿意等。雅士利將召開(kāi)股東特別大會(huì)以批準(zhǔn)本次收購(gòu)。

蒙?？偛脤O伊萍在今年上半年業(yè)績(jī)會(huì)上就曾表示，下半年會(huì)充分釋放與戰(zhàn)略伙伴的協(xié)同效應(yīng)，整合奶粉業(yè)務(wù)平臺(tái)?，F(xiàn)在看來(lái)，雅士利就是蒙牛整合奶粉平臺(tái)的承載者。

納入歐世蒙牛，是雅士利近期進(jìn)行的第二次奶粉業(yè)務(wù)收購(gòu)動(dòng)作。今年7月，蒙牛和雅士利公告，達(dá)能(持有雅士利25%的股權(quán))擬向雅士利轉(zhuǎn)讓多美滋中國(guó)全部股權(quán)，并將交易所得款項(xiàng)用來(lái)認(rèn)購(gòu)蒙牛乳業(yè)發(fā)行的股份。

不過(guò)雅士利目前的經(jīng)營(yíng)狀況并不樂(lè)觀，今年上半年銷(xiāo)售收入為11.6億元，同比下滑了24.9%，凈利潤(rùn)7560萬(wàn)元，同比大降63.9%。雅士利認(rèn)為，這主要是因?yàn)閭鹘y(tǒng)渠道萎縮削弱了優(yōu)勢(shì)，加大促銷(xiāo)力度導(dǎo)致毛利降低，以及母嬰和電商渠道銷(xiāo)售模式轉(zhuǎn)型的成效尚未凸顯。

在此情況下，蒙牛依然以雅士利為平臺(tái)整合旗下奶粉業(yè)務(wù)，顯然是要給后者更多資源和時(shí)間，以提振自身奶粉業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

根據(jù)蒙牛2015年上半年財(cái)報(bào)顯示，包括歐世蒙牛和雅士利在內(nèi)的奶粉業(yè)務(wù)收入為17.835億元，占總收入的7%。在配方奶粉市場(chǎng)上，蒙牛一直落后于其比較主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手伊利。