您用的是神州電腦還是聯(lián)想電腦呢?品牌網(wǎng)小編帶您來看看神州電腦公司涉嫌偽造現(xiàn)象，同時聯(lián)想的盈利能力也遭到了質疑，讓我們來看看是怎么回事吧!

三度折戟之后，深圳市神舟電腦股份有限公司(以下簡稱神舟電腦)終于獲得了發(fā)審委的一紙批文。但即便得以順利過會，投資者對于神舟電腦的財報仍充滿疑問，其中比較引人關注的莫過于自相矛盾的存貨周轉率和毛利率。www.fajk.cn 品牌網(wǎng)

根據(jù)其比較新的招股說明書，神舟電腦2011年度的存貨周轉率是4.5次、綜合毛利率為15.55%，而同期行業(yè)均值為13.87次、15.93%，而行業(yè)龍頭的聯(lián)想電腦這兩項指標則分別為18.91次和11.96%。也就是說，憑借不足行業(yè)均值三分之一的存貨周轉效率，神舟電腦的盈利能力就已經(jīng)超過了聯(lián)想，這讓P C巨頭情何以堪?

“對于P C制造行業(yè)，存貨周轉率低意味著兩種可能：購買的生產(chǎn)材料過多，或是銷路不暢導致產(chǎn)成品大量積壓。”中央財經(jīng)大學會計學教授魯桂華告訴記者，若是一家企業(yè)的存貨周轉率較低而毛利率較高，其產(chǎn)品售價往往偏高，因而有較大的利潤空間。

矛盾的一幕出現(xiàn)在神舟電腦的身上。作為一家奉行低價銷售策略的P C制造廠商(其官網(wǎng)比較貴機型尚未超過6000元人民幣，而聯(lián)想電腦則涵蓋了3000—1.5萬元的不同價位)，神舟電腦何以憑借較低的存貨周轉率獲取高利潤?

其招股說明書中的相應解釋大致如下：公司規(guī)模小，只能通過高庫存確保生產(chǎn)及時性并獲得相對優(yōu)惠的采購價格，再加上全產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營戰(zhàn)略導致產(chǎn)品生產(chǎn)周期較長;而全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營也使其各環(huán)節(jié)的成本得以控制。

“理論上是這樣，但關鍵還要看公司的管理能力。”安信證券分析師胡又文對記者分析，一些企業(yè)的庫存控制比較嚴格，或是其產(chǎn)銷規(guī)劃做得比較好，也就不一定需要維持較高的庫存水平。

實際上早在2011年3月，證監(jiān)會就因神舟電腦在報告期內(nèi)的存貨周轉率逐年下降、毛利率逐年上升的問題，以及其凈利潤與經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流存在明顯差異(2009、2010年其凈利潤合計為48572萬元，但經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流僅24萬元)等疑點，且神舟電腦的申報材料不足以充分說明上述現(xiàn)象的合理性，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委決定不予核準其IPO。

然而一年之后，神舟電腦就實現(xiàn)了“對癥下藥”般的改善：神舟電腦2011年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流為2.4億元，而2010年為0.26億元，一年之內(nèi)翻了10倍;公司的電腦業(yè)務收入增長21.3%，電腦配件收入增長13.7%。如此見效的整治著實令業(yè)界瞠目，中國移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長李易此前表示“神舟電腦得以成功過會確實不可思議”。

而關于上述疑問，神舟電腦方面的回應是讓記者自行查閱招股說明書。

神舟電腦此次IPO擬公開8200萬股、計劃將12.63億元的募集資金用于昆山筆記本電腦研發(fā)生產(chǎn)基地建設項目。然而P C行業(yè)近年來正步入產(chǎn)業(yè)低谷，其利潤淡薄早已人盡皆知。戴爾和惠普先后的“去PC化”，聯(lián)想也已經(jīng)提出“四屏一云”概念。

胡又文分析認為，盡管P C行業(yè)近年來受到智能手機和平板電腦的猛烈沖擊，其發(fā)展空間還是有的，但行業(yè)增速仍會下滑，起碼短期內(nèi)不會扭轉。“對很多企業(yè)來講，弱化P C業(yè)務可能是大勢所趨。”

不知逆水行舟的神舟電腦在進入資本市場之后，憑什么吸引到投資者?

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